企业美国上市热度高 但八成公司破发

今年，有25家中概股成功登陆美股，它们总的募资数额超过了160亿元，其数量以及金额，双双比去年同期要多。然而，在这热闹的背后，84%的企业股价出现了破发情况，部分公司的融资成本，甚至超过了七成，由此可见，赴美上市并不是一条平坦的道路。

上市热潮为何再起

今年开始以来，中国的企业前往美国上市显著加快了速度。证券时报的记者进行不完全统计得出显示，截止到3月底的时候，总共有25家中概股在美国上市情形下，其中有着23家选择了纳斯达克，2家在纽交所进行落户，总的募资额度达到了22.4亿美元，大约折合人民币161亿元。这样的一组数据已经超越了去年相同时间段的上市家数以及募资的总金额，呈现出显著的升温状态趋势。

首先就政策层面而言，监管环境正致力于为企业境外上市提供着越发多样的便利条件。今年4月，国务院印发了全新的“国九条”，其已然明晰地拓宽了企业境外上市之时的融资途径与渠道，并提升起境外上市备案管理整个流程的质量与效应。紧接着，证监会在此之后发布的“十六项措施”，同样明确地提出，予以科技型企业在遵循法律法规根基之上境外上市的支持，从而促使备案管理制度达到妥善落实，进而为企业朝着美国上市的方向开启了相应的政策方面的空间。

哪些行业最热衷赴美

单从行业分布方面予以观察，那些属于可选消费类的企业，摇身成为了此回赴美上市进程里的主要力量。依据Wind所给出的数据能够清楚看到，在已然成功实现上市的25家中概股内，处于可选消费行业范畴的占据了12家，其所占比例高至48%；而工业行业的有6家，占比达到24%；信息技术行业则是4家，占比为16%。这充分显示出消费类型与制造类型的企业，正以极为积极主动的态势，借助美股市场去寻觅资本方面的有力支持。

成为今年融资规模最大中概股的，是知名运动品牌始祖鸟的母公司亚玛芬体育，该公司于2月1日在纽交所上市，其第一大股东是安踏，募资高达15.71亿美元，这一募资额占据今年以来中概股整体融资规模的七成。仅成立三年的极氪汽车在其后紧紧跟随，于5月10日上市募资4.4亿美元，成为史上最快IPO的新能源汽车公司。

备案排队热情高涨

据中国证监会网站所呈现的数据表明，截止到7月11日这个时间点，存在着数量为114家的企业正处于等待获批境外上市备案通知书的状态之中。在这些处于排队备案进程的企业里面，有超过两成的企业其计划是在纳斯达克进行上市活动。德勤中国的资本市场服务部华南区上市业务合伙人朱晨作出这样的表述，即有更多的中国公司已经把赴美发行的计划朝着内地监管机构去进行备案操作，并且最终获得了发行备案通知书。

普华永道中国内地媒体行业主管合伙人蔡智锋还进行了分析表明，监管机构对于那些符合相关条件的民营企业前往境外上市持有支持的态度，并且境外上市备案管理制度正越发成熟起来，这为中国企业朝着海外资本市场前行铺平了道路，他预估在2024年中企赴美上市将会进一步出现回暖的情况，市场活跃度有希望能够持续得到提升。

融资规模两极分化

23家企业中，除亚玛芬体育和极氪汽车外，其余企业多数实际募资额不乐观，有18家融资额低于1000万美元，部分体量小公司面临融资成本高耸压，这种两极差异情况反映美股中不同规模企业接纳度。尽管现在上市热情高涨这样儿。

颇具代表性的有铭腾国际这个例子 ，这是一家主营模具服务的企业。在2023年 ，它营收为820万美元 ，净利润是150万美元 ，于4月18日在纳斯达克上市时仅仅募资510万美元 ，然而发行上市费用却高至393万美元 ，融资成本占比超过了77%。同样的情况还有星图国际 ，它上市募资500万美元 ，费用却达到319美元 ，成本占比63.76% ，差不多吞掉了大多数融资额。

破发潮席卷新股

有更值得予以关注的情况是，在今年实现上市的25只中概股份当中，已经有着21只出现击破发行价格的现象，其破发比率达到了高达84%这样的程度。这样一组数据所蕴含的意义在于，绝大多数选择前往美国进行上市的中国企业，当下的股票价格均是低于上市首日所呈现的开盘价格的，投资者正面临着处于浮动亏损状态的情况。对于那些准备去往美国进行上市的企业来讲，这毫无疑问是一声奏响了警示作用的钟声。

存在这么一种业内认知，那就是破发率一直处于偏高不下的状况，这是和咱们所说的市场环境、企业所采用的定价策略以及投资者的相应情绪等好多重的因素存在关联的。在一方面，有一部分企业，为了能够顺利去上市，而把发行价压低，然而一旦上市之后，却仍旧难以获得市场所给出的认可喏。在另一方面，美股市场对于中国企业的估值逻辑是产生了变化的，投资者，现在更为注重盈利能力还有现金流，而不再是单单看重增长故事。

赴美上市仍存挑战

对不少中国企业来讲，前往美国上市能够带来成本低廉的融资环境以及国际化的资本运作平台，从而为后续环节里并购收购、通过融资以做出退出选择提供更多样的工具。随着在美国上市的中国企业数目有所增加，中国和美国资本市场之间的交流融合也在持续强化。然而，较高的破发率以及成本高昂的融资情形，正成为横亘在企业面前的两道实际存在的难题。

铭腾国际、星图国际等案例显示，规模较小的公司到美国上市并非一定就能赚钱。要是融资成本占比过高，实际拿到手的资金就没多少了，企业反倒可能背负上沉重的上市负担。所以说，企业挑选上市地点时，得综合考量自身规模、行业特性、融资需求以及成本承受能力，而不能盲目地跟从别人。

对应这轮前往美国上市的热潮，你觉得企业是应当首先考量上市地点的融资便捷性，还是会更把注意力集中于上市之后的股价呈现以及投资者所获得的回报呢？欢迎在评论区域分享你的看法，也千万不要忘记去点赞转发，从而使得更多创业者能够看到这篇文章。